强好意思元将对黄金组成压力？高盛不承诺。

高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven在12月10日的论说中，反驳了在好意思元恒久走强的情况下，黄金无法在2025年达到每盎司3000好意思元的不雅点。

高盛觉得，领先，好意思国政策利率才是影响投黄金需求的主要身分，而非好意思元。高盛展望好意思联储到来岁底前降息125个基点将提振黄金飞腾7%。要是好意思联储仅再降息一次，展望黄金价钱只会达到每盎司2890好意思元。

其次，高盛展望好意思元强势不会阻隔中央银行购买黄金，中央银行倾向于使用好意思元储备购买黄金，即使好意思元增值，主要买家如中国可能会在本币劣势时增多黄金购买以增强货币信心。

高盛不雅察到，在东谈主民币走弱时分，包括2014-2016年、2018-2020年和2022年于今，中国央行系统地在伦敦场外市集购买黄金。高盛展望，到2025年底，中央银行的购买将使黄金价钱普及9%。

另外，高盛觉得，在不细目性增多时，一样手脚避险器具的黄金，价钱频频会和好意思元悉数上升。论说还指出，东谈主民币贬值和更庸俗的宽松政策对中国零卖黄金需求的影响随机中性，因为中国利率下降对黄金需求的提振随机对消了腹地黄金价钱飞腾的负面影响。

即使好意思元恒久走强，高盛已经看好黄金

高盛指出，形成好意思元强势的原因对黄金价钱至关进攻。当强盛的好意思国增长或上升的好意思国利率鼓舞好意思元强势时，黄金价钱频频会走软。有关词，当商业关税或更庸俗的地缘政事冲击鼓舞好意思元强势时，好意思元和黄金价钱频频会悉数上升。

高盛经济学家和外汇策略师展望，在大多数其他中央银行可能会进一步大幅降息的世界宽松周期中，好意思联储将会降息，同期好意思元也会走强。高盛统计了利率和汇率对黄金的影响后发现，好意思国政策利率险些全皆启动了投资者的黄金ETF需求，好意思元并莫得稀奇的统计显耀述用。

高盛展望，在基本情境下，好意思联储到来岁底前稀奇降息 125 个基点将使黄金价钱飞腾7%；要是好意思联储仅稀奇降息25个基点（这也可能使好意思元走强），估量到 2025 年底黄金价钱将仅飞腾至 2890 好意思元/盎司；要是好意思国堕入败落（尽管概率低至15%），好意思联储逐渐降息将使黄金价钱到2025年底飞腾至3080好意思元/盎司。

即使好意思元强势，世界央行已经会买

高盛不承诺好意思元强势将阻隔中央银行黄金购买的不雅点，因为中央银行从好意思元储备中国外购买黄金。高盛展望，到2025年底，中央银行的购买将使黄金价钱普及9%。

高盛指出，尽管好意思元增值可能会给一些好意思元储备有限的新兴市齐集央银行（举例，在拉丁好意思洲）带来压力，使它们优先购买和接济本国货币在外汇干涉中的使用，而不是购买黄金，但这些国度并不是世界中央银行对黄金需求的主要驱能源。

而像中国这么的主要买家，领有多数的好意思元储备和恒久的策略多元化利益，以致可能在本币劣势时分增多黄金需求，以增强对本币的信心。

高盛不雅察到，中国手脚2022年以来最大的黄金买家，在东谈主民币走弱时分，包括2014-2016年、2018-2020年和2022年于今，系统地在伦敦场外市集购买黄金。最新公布的外储数据透露，在暂停六个月后，中国央行于11月再次购买黄金。

避险需求上升时，黄金和好意思元频频悉数飞腾

高盛暗意，黄金和好意思元频频在市集不细目性增多时一同飞腾，因为投资者寻求安全金钱。地缘政事事件，如关税变动，频频会同期推高黄金和好意思元价值。

举例，2019年好意思国预期关税收入增多100亿好意思元导致黄金和好意思元分辩飞腾0.4%和0.3%。而2025年11月22日告示的新财政部长使市集预期关税升级风险下降，导致黄金和好意思元分辩下降2.2%和0.5%。

此外，高盛指出，在金融不细目性增多时，黄金和好意思元手脚隐迹所金钱也倾向于飞腾，这不错通过VIX指数的上升来研讨。但在极点流动性弥留的情况下，如追加保证金销售，黄金价钱可能会下降。