东方电缆（603606.SH）深耕电缆行业二十余年，主营陆缆、海缆和海洋工程，居品宽广欺诈于电网成立、轨谈交通、海优势电范围，是国内陆地电缆、海底电缆系统中枢供应商。跟着海优势电成立有序鼓吹，手脚海缆行业的龙头企业，东方电缆自2005年投身海底电缆研发以来，已累计提供1.2万公里的海底电缆。
海缆，手脚海优势电的重要构成部分，当时代难度大，壁垒高。东方电缆的海缆系统，不仅欣忭了更高的电压等第，更远的传输距离，更深的应用水深，还顺利龙套了国外时代摆布，助力我国海洋开采和高端电力装备国产化。第一财经新变量之对话隐形冠军栏目走进海缆龙头企业东方电缆，探索海缆行业异日的增长后劲和投资契机。
收拢海缆机遇，收尾事迹大幅增长
受益于国度动力计策策画对海优势电的纵情扶捏，东方电缆自2018年驱动，海缆系统及海洋工程业务迎来爆发，商业收入从2018年的11.40亿增长至2023年的34.76亿元，复合年增长率CAGR为24.97%，营收占比从37.69%增长至47.54%，成为东方电缆主营收入的进击开头。
从毛利率水平看，海缆系统及海洋工程业务由于时代难度大、门槛高，毛利率要远高于陆缆系统。把柄公司公告，2023年东方电缆陆缆系统毛利率仅为7.96%，海缆系统毛利率高达49.14%，海洋工程业务毛利率为24.53%。
成绩于海缆业务的高速发展，东方电缆商业总收入从2018年的30.24亿元增长至2023年的73.10亿元，复合年增长率CAGR为19.31%；归母净利润从1.71亿元增长到10.00亿元，复合年增长率CAGR为42.29%。
由于2021年是风电补贴的终末一年，出现了海优势电抢装潮，因此东方电缆2021年海缆系统和海洋工程业务爆发式增长，统共营收同比增长57.00%。随后由于国内海优势电装机的程度不足预期，东方电缆2022年海缆系统和海洋工程业务增速驱动放缓，事迹出现下滑。
但跟着国内各沿海省份不竭落实“十四五”海优势电策画，与此同期国际市集海风新增装机量大幅增长，海缆行业有望迎来新一轮需求爆发。国度动力局的数据泄漏，2024年上半年，宇宙风电新增并网容量2584万千瓦，同比增长12%，其中海优势电83万千瓦。
本年以来，欧洲、好意思国、日韩等国度齐在同步鼓吹海优势电表情成立。GWEC请教泄漏，展望2024年寰球海风新增装机17.8GW，同比增长63.9%。2024年至2033年，寰球海风新增装机总量将达到422GW，海风份额将从2023年的9%加多至2033年的25%。
把柄公司公告，东方电缆2024年前三季度收尾商业收入66.99亿元，同比增长25.22%，收尾归母净利润9.32亿元，同比增长13.41%。其中海缆系统及海洋工程收尾营收30.01亿元，同比增长14.92%，占主商业务收入44.86%。
东方电缆董秘江雪微袭取第一财经采访时暗示，一直以来东方电缆齐坚捏海陆并进，这几年的海缆系统和海洋工程统共的营收跟陆缆系统营收基本上各占总营收的一半比重，异日公司会愈加侧重海洋业务的发展，海缆系统和海洋工程的比重会越来越大。
汇正财经资深策动员王杰在袭取第一财经采访时暗示，海优势电这个行业有自然的护城河，超越是海优势电触及到的海缆，时代壁垒高。2023年海底电缆系数这个词市集限制达到137亿元，况且市集订单也在骆驿赓续加多，不错预想异日将保捏捏续增长。
时代优势+船埠资源，加快国际市集布局
经由二十余年的时代革命和蓄积，东方电缆在海缆范围收尾多项重要中枢时代的突破，公司领有500kV 超高压相易海缆的出产制造身手和应用事迹，相易海缆收尾500kV及以下电压等第的全笼罩 ，柔性直流海缆收尾±80kV到±535kV的笼罩，处于行业进局势位，同期在软策动时代、脐带缆时代等高难度居品上也具备优势。
东方电缆总工程师俞国军在袭取采访时暗示，咱们目下的居品也曾达到了国际上的主流企业同等的水平，海缆居品交直流齐达到了500千伏的水平，咱们的脐带缆应用也达到了1500米的水深。异日的研发标的将聚焦“三更”，一是更高的电压等第，二是更远的传输距离，三是更深的应用水深。
由于海缆居品敷设在海底，是以关于海缆一次性团结世产长度的要求很高，以减少策动的应用带来的关于海缆性能的裁汰。单根海缆的长度可达几十公里，最大分量可达上万吨。俞国军暗示，因此海缆一定要使用船舶来运输，这亦然为什么咱们海缆企业一定要选址在具有精深的水深条款和船埠资源的处所的原因。
船埠资源亦然海缆企业的稀缺资源和中枢竞争力之一。据悉，东方电缆正在策画“3+1”产业体系，即三个国内基地加上一个国际基地，目下已于浙江宁波、广东阳江成立海缆基地，同期开工成立山东烟台产业基地，正在策画国际的一个产业基地。
关于国际市集布局，江雪微暗示，公司在“十四五”策画当中就有相称明确的“两化”，即国际化和数字化，2022年，公司在荷兰建树了全资子公司，在“十四五”这几年当中也不竭获取了相比多的国际订单，如荷兰的海优势电表情，英国的电力互联表情，以及中东的海洋脐带缆表情等，异日公司将在国际化的谈路上作念进一步的训诲。
汇正财经资深策动员鲍飞暗示，电缆目下范围有两大块，第一个是陆缆，第二个是海缆，海缆由于门槛高、壁垒高、居品的附加值高，提议要点暖和在海缆上具备居品优势、出海优势以及一定市集份额的企业。