财联社11月12日讯（裁剪 杨斌）据悉，中国证券业协会近期纠合债券业务发展和监管试验，组织纠正了《非公开荒行公司债券风光连结负面清单素质》（简称《素质》），并于日前征求行业见地。纠正稿拟在现行《素质》上增多“刊行东说念主对风险企业进行并购重组”的之外要求，撑捏刊行东说念主为纾困、扫视科罚要紧风险等的合理融资需求。

现行的《素质》由中注协在2022年12月9日发布。纠正现行素质的标的是把柄《公司债券刊行与交游不休主见》等关系法律法则、部门规矩、行政治安性文献和自律司法，作念好非公开荒行公司债券的承销业务风险限度。非公开荒行公司债券风光连厚实行负面清单不休，承销机构风光连结不得波及负面清单截止的范围。

共有两大类、16条情况被列入现行《素质》的负面清单，波及刊行东说念主无数不法、违法步履，以及地产、担保、小额贷款等特等行业。

现行《素质》负面清单第六条为：“因严重不法失信步履，被有权部门认定为失信被实施东说念主、失信出产盘算推算单元约略其他失信单元，并被暂停或截止刊行公司债券。”

把柄中国证券报报说念，纠正稿的一个主要改变实质在现行《素质》正文第六条增多关系之外要求：“为扫视科罚要紧风险的需要，刊行东说念主对风险企业进行并购重组使其成为子公司，且关系子公司负面情形发生在并购重组实施日畴前的之外。”

自9月证监会发布《对于深切上市公司并购重组商场革新的见地》后，上市公司已开启了新一轮并购潮。对于发债企业，颠倒是担负发展场所经济重负的城投公司，不管是出于转型、如故纾困的需要，王人有可能参与并购。

中诚信海外指出，房地产行业捏续下行及以致场所“地皮财政”难以为继，城投公司在房地产纾困界限继续阐明其蹙迫作用。不外，城投公司担当“白衣骑士”入股房企所需资金量盛大，倘若纾困对象后续盘算推算未有昭着改不雅，对城投的现款回收、财务阐明以及商场舆情等均易形成不利影响。

而央行、原银保监会早在2022岁首即发布了《对于作念好重心房地产企业风险科罚风光并购金融作事的奉告》，撑捏优质房地产企业在银行间商场注册刊行债务融资器用，召募资金用于重心房地产企业风险科罚风光标吞并收购。

但在此之后房地产并购债的刊行一直较为安适。中诚信海外此前分析，优质房企收购风光相对较为严慎，倾向于安全角落更高、流动性更强的一、二线城市风光，约略具备致密现款流的物业钞票。有些风光可能存在过度融资、推动贫穷等问题，两边最终竣事交游仍濒临诸多查验，地产行业收并购步履规模恒久有限。

中证协暗意，为扫视和科罚债券商场要紧风险，如刊行东说念主对关系风险企业进行并购重组，风险企业成为刊行东说念主的子公司，按照现行《素质》规矩，适合条件的子公司触发负面清单情形视同刊行东说念主属于负面清单界限，将导致刊行东说念主无法进行债券融资，影响刊行东说念主为纾困、扫视科罚要紧风险等的合理融资需求。为切实守住不发生系统性风险的底线，感触债券商场和社会安稳，撑捏企业关系并购重组步履，特建造此之外要求。

中诚信海外以为，相较于“救企业”,“救风光”还是地产纾困旅途首选。瞻望畴昔一段时辰内，城投公司主要会以“保交楼”和收储存量商品房参预保险房商场的姿首参与地产的纾困。