近日，清越科技(688496.SH)透露了三季报，公司不仅继续了前年同期亏空的破绽，且亏空经过有所扩大。

证券之星留神到，上市即巅峰是清越科技的真确写真，上市次年(2023年)，公司便出现亏空，于今累计亏空1.67亿元。公司亏空的背后与政府补贴的减少、计提存货跌价准备加多干系。不仅如斯，在前年毛利率跌入谷底后，本年前三季度，公司毛利率虽同比有所改善，但公司在Q2及Q3融会两个季度毛利率环比出现下滑。

不仅如斯，清越科技在二级商场上的情况亦破裂乐不雅。自本年龄首公司股价波及历史高点24.95元/股后一起下行。尽管近期股价有小幅度回升，但仍然处于低位。闭幕11月1日收盘，公司报收9.4元/股，跌幅7.57%，较历史高点跌幅已莳植六成(后复权)。

存货减值“绞杀”功绩

公开贵寓骄矜，清越科技于2022年12月在科创板得手上市，当今公司主要有PMOLED、电子纸模组与硅基OLED微骄矜器三伟业务，公司居品主要控制于智能家居、奢华电子、穿着骄矜、近眼骄矜XR等领域。

关于清越科技所处的中小尺寸骄矜行业来说，其主要受众商场为奢华电子居品商场。证券之星留神到，2023年，公司因奢华电子商场需求疲软、居品毛利率下落、计提减值加多等成分的影响出现亏空，其归母净利润为-1.18亿元。

本年前三季度，公司归母净利润为-4887.5万元，同比下滑10.92%，亏空经过加重。经缱绻，公司最近一年及一期累计亏空金额为1.67亿元。若分季度来看，自2023年Q2起，公司依然融会6个季度录得亏空。

证券之星留神到，本年前三季度，清越科技亏空的背后与政府补贴的减少、计提存货跌价准备加多干系。

内容上，上市之初，清越科技依赖政府补贴的问题便已清晰。2022年，计入当期损益的政府补贴占公司净利润的莳植50%。彼时，公司也默示若改日不可捏续获取政府扶植约略获取的政府扶植金额显贵镌汰，将对公司当期概念功绩产生不利影响。

证券之星留神到，在2023年，公司计入当期损益的政府补贴已出现彰着下滑。自本年以来，这一下滑趋势愈发彰着。前三季度，公司计入当期损益的政府补贴金额仅为302.21万元，同比大幅下滑78.55%，对公司净利润带来了较大冲击。

同期，因居品平均销售价钱下落，清越科技在本年前三季度存货计提的钞票减值损失同比增长236.44%，为1236.48万元，影响了公司的净利润。值得留神的是，计提之后，清越科技的存货金额为3.23亿元，占公司流动钞票的比例为34%。

一方面，公司居品主要控制于奢华者领域，受末端客户采购需求或奢华民风影响较大。琢磨下搭客户坐褥周期、提前备货等成分，公司下搭客户关于公司居品的需求一般早于末端客户的奢华旺季；若公司现存居品不可相宜季节变化约略下搭客户商场需求波动减慢提货，则公司将濒临存货减值风险。另一方面，受骄矜行业供求关系波动影响，若PMOLED模组、电子纸模组价钱捏续走低，相似会导致公司存在存货跌价的风险，进而对坐褥概念形成不利影响。

证券之星留神到，为了扭亏，清越科技进行了降本增效、镌汰期间用度等要领。

公司在销售用度上减少商场奉行费、交际外交费等开支，本年前三季度，公司销售用度为1201.31万元，同比下滑了18.38%。在科罚用度上，公司减少交际外交费、差旅费等，其科罚用度同比下滑0.4%，为3003.53万元。在研发用度上，公司减少东谈主工费、能源能源费等，该用度同比下滑26.04%，为5055.87万元。但从闭幕上看，这一战略效用并不彰着。

毛利率融会两个季度环比下滑

在三季报中，清越科技的营收和毛利率有向好态势，但相似也通晓了不少问题。

在营收方面，本年前三季度，公司已毕生意收入5.51亿元，同比增长3.98%，其中在Q3已毕营收2.51亿元，同比增长82.61%，主如果电子纸模组销售较前年同期有较大幅度的增长，进而带动了公司举座营收发达。

需要诠释的是，电子纸模组业务是公司的主要营收起首，在前年为公司孝敬了超7成的收入，但该业务仍存在一些挑战。

从产业链来看，清越科技属于电子纸骄矜模组制造厂商，其中中枢的原材料为电子墨水膜，元太科技(8069.TW)是人人电子纸膜的主要供应商，短期内公司短缺可替代供应商。针对这一问题，公司曾经在往年财报中透露了对供应商元太科技存在较大依赖的风险请示。

产业分析师指出，以元太科技为主要供应商，其领有较高的订价权，外加尚未形成大领域化坐褥，导致膜材(电子墨水薄膜)价钱居高不下。这也意味着公司在电子纸模组业务上的语言权异常有限。

证券之星留神到，清越科技在前年销售毛利率出现大幅下滑，同比下滑了15.35个百分点，跌至3%，其中电子纸模组业务更是出现负值，为-7.25%。本年前三季度，清越科技的销售毛利率为10.02%，同比高潮了1.17个百分点，但仍未还原至2022年同期18.35%的水平。若分季度来看，公司毛利率却在捏续下滑，2024年Q1至Q3，公司的毛利率诀别为12.47%、10.2%、8.31%。

此外，公司应收账款的问题亦值得激情。本年前三季度，公司的应收账款大幅走高，且增幅远高于营收。叙述期内，公司的应收账款为2.55亿元，同比增长54.85%，远高于营收增幅的3.98%，占流动钞票的比例为27%。(本文首发证券之星，作家|李若菡)