“除非你卓尔不群，不然你不成能获取超卓的功绩”——投资大咖约翰·邓普顿的这句话备受业内招供。永赢基金职权投资部联席总司理、基金司理李文宾即是一位“卓尔不群者”。他具有孤立念念考才略，不盲目从众，在投资往往常买在“无东说念主问津处”，又在行情火热时签订奔赴下一个赛说念。

李文宾

在好行业弃取好公司并不难，难的是在“夕阳行业”从下到上筛选出具备成长后劲的公司。对于基金司理而言，这才是信得过的测验。李文宾并不局限于我方的惬意区，而是勤恳拓展才略圈。在这个经由中，他会对行业中的上市公司进行深化谈判，并不竭进行总结分析和外部相似。对于比拟感风趣风趣或行业发展后劲较大的公司，他会花好多技巧进行谈判，尤其会和顺一些新的行业发展趋势和战略导向，然后沿着这个念念路再去挖掘一些新的行业。具体到筛选概念，李文宾将要点和顺两类公司，妥贴计算型公司和高质地成长型公司。

◎记者 王彭

“除非你卓尔不群，不然你不成能获取超卓的功绩”——投资大咖约翰·邓普顿的这句话备受业内招供。永赢基金职权投资部联席总司理、基金司理李文宾即是一位“卓尔不群者”。他具有孤立念念考才略，不盲目从众，在投资往往常买在“无东说念主问津处”，又在行情火热时签订奔赴下一个赛说念。

多年千里淀，李文宾变成了我方的投资圭表论。他擅长基于对企业基本面的长久追踪和深化分析，全阛阓从下到上精选个股，要点和顺妥贴计算类财富和高质地成长型企业，深挖“行稳致远”类企业的中长久投资价值。

前瞻性捕捉阛阓干线

李文宾本科就读于上海交通大学，硕士谈判生就读于复旦大学。他曾在实体企业责任多年，2010年插足金融限制。实业训戒让他能以企业本色计算的角度去分析问题，并变成专有的视力。

算作一位训戒丰富的基金司理，李文宾领有一份亮眼的投资收获单。据Wind数据，李文宾贬责的多只职权类居品任期内总报告均超100%，大幅跑赢功绩基准、同类平均水平及沪深300指数，且任期年化夏普彰着好于同类平均水平。

李文宾能灵验瞻念察阛阓趋势，客不雅安宁地分析热门板块，并自出机杼左侧布局行业干线契机，挖掘“黑马”个股。从历史数据来看，其部分重仓股的逾额收益来自企业成长详情味的完了，而非奴隶热门赛说念普涨。基于深厚的投研积淀和对阛阓的深度分解，李文宾基本捕捉了2019年到2023年每一轮阛阓干线，包括周期、科技、半导体、新能源车、东说念主工智能等。

比如，2018年三季度发生非洲猪瘟，李文宾于低点买入繁衍板块，并在2019年四季度末前出清；2019年二季度，阛阓受外部身分影响发达泛动，他逆势加仓半导体板块，一直持有至2020年一季度前卖出完了收益；2020年二季度开动，李文宾逆势布局新能源汽车全产业链中高价值才能，一直持有至2022年二季度，精确捕捉该细分赛说念的上行节律。

对于若何把执本轮东说念主工智能上升干线，李文宾暗意，2022年11月发布的GPT 3.0模子具有划时间风趣，而2023年春节发布的GPT3.5更是开启了智能科技新纪元，“基于这一判断，我在2023岁首将仓位再行能源切换至AI硬件板块，如光模块、工作器、国产算力芯片等”。

多维度筛选后劲概念

在李文宾看来，在好行业弃取好公司并不难，难的是在“夕阳行业”从下到上筛选出具备成长后劲的公司。对于基金司理而言，这才是信得过的测验。

李文宾并不局限于我方的惬意区，而是勤恳拓展才略圈。在这个经由中，他会对行业中的上市公司进行深化谈判，并不竭进行总结分析和外部相似。“对于比拟感风趣风趣或行业发展后劲较大的公司，我会花好多技巧进行谈判，尤其会和顺一些新的行业发展趋势和战略导向，然后沿着这个念念路再去挖掘一些新的行业。”

具体到筛选概念，李文宾将要点和顺两类公司，妥贴计算型公司和高质地成长型公司。

对于妥贴计算型公司，李文宾会从四方面进行判断：一是计算具有孤立性，即改日3到5年的计算情况是否会受到宏不雅经济周期和国际战略较大影响；二是强调ESG贬责，从当年的训戒来看，喜爱鞭策报告的公司时时更为相识；三是合理地贬责欠债且贬责层较为感性；四是聚焦主业，不概况进行产业链延迟。

对于高质地成长型公司，李文宾会选拔较为朴素的现款流折现法（DCF）进行分析。“我会和顺企业的收入利润及是否呈现不绝改善态势，同期也会深化分析企业的成长性起头。”他说。

以作念实投资者账户净值为野心

站在当下时点，李文宾暗意，经济已从高速发展阶段转向高质地发展阶段。在高质地发展阶段，经济发展的能源来自以新质坐褥力为主导的科技翻新和产业升级，而科技翻新和产业升级从发力到成效需要更长技巧。

“在这一发展格局下，机构投资者但愿赓续设立‘净值发达妥贴’的居品以餍足欠债端的需要。同期，庸俗投资者也有设立可预期收益类财富的诉求。从长周期来看，以上这两类投资者的需求长久存在，这亦然改日A股主要资金增量起头。”李文宾称。

因此，李文宾以为，要以“作念实投资者账户净值”为主要野心。

2024年接近尾声，回来这一年，李文宾暗意，发展妥贴的红利财富、紧跟科技发展趋势的AI产业链、国内电力建设、出海产业链、低空经济等联系板块均走出了孤立行情。

权衡改日，李文宾和顺六大类投资契机：

一是长久妥贴计算类财富。不以短期增速“论骁雄”，而是从企业计算质地、发展可不绝性、鞭策报告、老本开支和贬责欠债的现款流等方面进行详细评估。这类概念包括水电、核电、燃运说念营商、油气管网以及互联网龙头。

二是新质坐褥力联系产业，包括电子、半导体、东说念主工智能、高端装备、生物医药、智能驾驶等，其中尤为谨慎东说念主工智颖异线。

三是供给端出清的周期类财富。

四是优秀的出海企业。和顺贬责和品牌出海的优秀企业，而不是简便的居品、产能和供应链出海。

五是天下电网投资周期下的投资契机，包括特高压及核电等联系险峻游产业链。

六是处于从0到1阶段的新兴产业，如低空经济、车路云等。

（本栏目由易方达基金杰出维持）