格力电器为何开动“卖卖卖”？
作家 | 于婞
裁剪丨武丽娟
在成本市集布局7年的格力电器(000651.SZ)，最近趁着大盘走势向好，开启了“卖卖卖”模式。10月10日至11月8日，格力电器对海立股份(600619.SH)的捏股比例缩减至5%以内，套现超6亿元。此外，格力电器还公告了对闻泰科技(600745.SH)的减捏贪图。
2016年7月23日，格力电器董事长董明珠在第二届中国制造岑岭论坛上晓喻：“格力电器从专科化的空调企业进入了一个多元化的时期。”
自此之后，格力电器开动在成本市集“赛马圈地”，2017年以来，通过股权收购，格力电器控股或参股了系数4家上市公司，一方面横向跨行业多元化，另一方面买通纵向的产业链。戒指面前，4家上市公司总市值约1400亿元，格力电器市值为2295亿元。
从买到卖，从起初富庶到链接抛售套现，格力电器图啥？
01
格力电器“卖卖卖”
4个月在A股或套现10亿
格力电器在A股的通常减捏是自本年10月份开动的。
先是10月8日晚间，闻泰科技公告了格力电器的减捏贪图。具体来看，格力电器拟通过辘集竞价交游方式减捏闻泰科技总股本的不朝上1%，减捏完成后，格力电器对闻泰科技的捏股比例由2.89%降至1.98%足下。格力电器与其捏股91.27%的一致当作东谈主珠海融林，系数对闻泰科技的捏股比例由9.33%降至8.33%足下。
减捏在公告之日起15个交游日后的3个月内进行，减捏价钱视市集情况详情。
9月24日“一揽子”利好政策后至10月8日，A股大盘阅历一波大涨。而这次减捏公告讦布前，正好刚刚扫尾的国庆假期，闻泰科技涨幅高达44.87%。
减捏公告讦布后，闻泰科技又阅历了一波大涨，股价最高曾在11月12日摸到过50.98元/股。若按此价钱顶格减捏，格力电器可套现约6.34亿元。
不外戒指面前，格力电器对闻泰科技的减捏进展尚未公布。
着手：罐头图库
在闻泰科技公告了格力电器的减捏贪图后，11月6日晚间，格力电器与其一致当作东谈主香港格力系数捏股8.91%的海立股份(600619.SH)也发布公告，称格力电器2024年10月10日至11月6日历间，通过证券交游所辘集竞价交游方式，减捏公司股票3628.29万股。减捏完成后，格力电器与香港格力系数捏有海立股份比例由8.91%变动至5.63%。
紧接着11月8日晚间，海立股份再发公告，称格力电器还要继续通过辘集竞价的方式减捏0.63%，减捏完成后，格力电器过甚一致当作东谈主香港格力系数捏股比例由5.63%降至4.999993%，将不再是捏有海立股份5%以上的推进。
值得珍视的是，这次格力电器减捏时期，海立股份的股价也在阅历大涨，10月10日至11月6日历间，海立股份股价涨幅高达62.86%。第二次减捏的11月7日和11月8日，海立股份连收2个涨停板，股价2天涨20%。
若按公告讦布的11月6日15.39元/股和11月8日18.62元/股海立股份的收盘价计划，格力电器两次减捏最高可隔离套现5.42亿元和1.26亿元，系数套现约6亿元。不外按减捏经过中最低收盘价10月11日9元/股和11月7日16.93元/股计划，格力电器最低可隔离套现3.17亿元和1.14亿元，系数套现约4亿元。由此判断，格力电器减捏海立股份约略不错套现4-6亿元。
算上2025年1月完成对闻泰科技的减捏，格力电器4个月约略能在成本市集套现约10亿元足下。
02
格力电器成本市集纵横布局
从2017年第一次买入算起，格力电器捏有海立股份曾经长达7年之久。其时恰逢格力电器功绩增长瓶颈，董明珠喊出“多元化”的标语。
于是2017年，格力电器第一次举牌海立股份，当年8月至9月，格力电器先后通过上交是以辘集竞价交游方式拿下了海立股份5%的股权；2018年，格力电器再次举牌海立股份。戒指2018年三季度末，格力电器对海立股份的捏股比例增多至10.41%，成为海立股份的第二大推进。
据海立股份公告显现，格力电器第一次买入的价钱区间为11.64元-15.45元/股；第二次买入海立股份的价钱区间在9.69元到12.08元/股之间。
紧接着2018年末，格力电器晓喻出资30亿元参与闻泰科技收购安世半导体形状，投资后格力电器与其一致当作东谈主珠海融林隔离捏有闻泰科技3.45%和8.88%的股权，系数捏股比例12.33%，成为闻泰科技的第二大推进。
格力电器入股三安光电是在2019年末，其时三安光电发布了一则拟定增募资不朝上70亿元的公告，用于参预半导体研发与产业化形状（一期）。格力电器于是斥资20亿元参加了这次认购。认购完成后格力电器捏有三安光电2.56%的股份，成为三安光电第七大推进。
随后2021年，格力电器又开动辩论入主盾安环境。格力电器2021年11月16日公告显现，拟受让盾安精工所捏盾安环境29.48%的股权，转让价款约21.9亿元；同期，公司拟以现款方式认购盾安环境向特定对象非公开辟行的1.39亿股股票，认购价款约8.1亿元。交游完成后，格力电器捏有盾安环境38.78%股份，并成为其控股推进。
不错看到，畴昔几年，格力电器在A股市集粉身碎骨，斥巨资推论其成本邦畿，按2024年三季度末上述四家公司股价合格力电器捏股比例计划，格力电器成本邦畿对应市值约100亿元。
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从投资念念路来看，海立股份主营业务为从事制冷转子式压缩机、制冷电机及铸件的研发、坐褥和销售，；盾安环境的主营业务包括制冷配件、制冷空调诞生、新动力汽车热管理中枢零部件的研发、坐褥和销售。两家公司均是格力电器的上游供应商。
在入股海立股份和盾安环境时，格力电器曾经提到“谋求产业链整合”“对产业链的掌控愈加完好”是其举牌的原因。
闻泰科技的主营业务包括半导体IDM、光学模组、通信产物集成三伟业务板块，公司旗下的安世半导体是大家知名的半导体IDM公司，集芯片设想、晶圆制造和封装测试等全产业链设施于一体；三安光电亦然在化合物半导体范围具有丰富的时刻储备和深广的研发实力，主营业务包括化合物半导体材料的研发与专揽。
格力电器一方面纵向买通产业链荆棘游，另一方面横向的跨行业多元化迈向半导体范围。行业东谈主士认为，这背后是空调市集进入富足期、行业竞争尖锐化的布景下，格力电器的恒久发展和功绩增长需要清新血液的注入。另外，香颂成本董事沈萌认为，格力在自己电器产业发展中也对关连芯片存在刚性需求，因此投资芯片从逻辑上是合理的；磋议芯片产业颠倒是中枢芯片对时刻聚积的条目高，投资大，格力对芯片的投资照旧围绕其产业链张开。
董明珠致使在公司买入海立股份时表态：“跟海立是老协作伙伴了，便是想参与进来，搞好时刻换取。我们的计划是把海立作念成天下级的压缩机厂，不是来炒股赢利的。”
如今格力却将对海立股份的捏股减捏至5%以下，董明珠的成见变了吗？
03
为何开启“卖卖卖”模式？
从交易的价钱来看，格力电器买入海立股份的价钱区间隔离为11.64元-15.45元/股，和9.69元-12.08元/股之间。这次卖出的价钱区间为9.45元-15.39元/股以及16.93元-18.62元/股。格力电器未必不错小赚一笔，但捏股约7年，从投资的角度来看，收益率并不算高。
从格力自己来看，格力电器账上资金一直比拟充沛，2017年后于今公司货币资金齐在千亿元以上。但2018年后，公司功绩开动出现增长乏力的情景，除了2021年，营收增速齐在个位数以下，2019年和2022年营收增速不及1%，2020年还曾出现负增长。净利润情况亦然不异，2019、2020年，格力电器净利润均出现负增长，2021和2022年的增速隔离只消2.48%和0.79%，2023年增长20.46%。
沈萌认为，此前格力电器的操办情景幽静，为更好进行资金管理并得志产业链整合需要而投资。面前因为格力电器主业操办因铺张需求下滑而压力增大，因此通过出售非中枢投资辘集操办性资源。
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资深产业经济不雅察家梁振鹏认为：“昔日在成本市集开疆拓境的格力电器开启‘卖卖卖’模式，主如果因为公司需要凭据自己财务情景和市集环境来调遣投资策略。在格力电器看来，适当的股份出售不错增多公司的现款流，擢升公司的财务生动性，从而有助于公司更好地卤莽市集变化和已矣计谋计划。同期，格力电器通过参股其他上市公司，已矣了多元化投资和风险漫步，但在刻下经济环境下，部分捏股的公司股价出现波动，导致格力电器需要再行评估投资价值，并作出相应的调遣。”
“至于买和卖的逻辑，骨子上是一种市集当作。”梁振鹏暗示，“格力电器在参股其他上市公司时，主如果出于计谋磋议，但愿通过投资已矣多元化发展，擢升公司的空洞竞争力。而在出售股份时，则是出于财务磋议，凭据公司刻下的财务情景和市集环境，作出相应的调遣，以已矣公司的恒久发展计划。”
骨子上，除了在成本市集的投资外，2021年8月，格力电器还通过法则拍卖竞买银隆投资、厚铭投资、红恺软件捏有的银隆新动力系数3.36亿股股份，以18.28亿元拿到银隆新动力 30.47%的股权。2016年董明珠曾以个东谈主身份投资银隆新动力，捏股比例17.46%。承接董明珠个东谈主捏股，格力电器系数抑止银隆新动力47.93%的表决权，成为银隆新动力的控股推进。并在尔后将公司改名为格力钛新动力，深耕新动力客车和钛酸锂电板业务时刻。
关连词，董明珠入股后银隆新动力的功绩并莫得质的飞跃，反而是一直阐扬欠安。戒指2024年6月30日，格力钛新动力总欠债为247.86亿元。据《21世纪经济报》报谈，”跨界造车的董明珠一直在填格力钛的“坑”，不外董明珠暗示，“坑有个填平的经过，我合计吵嘴常有但愿的。”
中国企业成本定约中国区首席经济学家柏文喜指出，“跟着市集环境的变化，格力电器可能需要再行调遣其投资策略，以卤莽功绩增长的瓶颈和现款流的垂死。凭据2024年三季报的数据，格力电器的营业收入同比着落5.34%，操办净现款流较昨年同期大幅减少67.89%，这无疑给企业带来了业务压力。因此，格力电器可能需要通过减捏股份来增多流动性，辘集资金用于主业的持重发展。此外，格力电器减捏股份也可能是基于对市集趋势的判断和投资酬劳的考量。举例，在海立股份股价大幅高涨后，格力电器经受减捏，这可能是为了锁定投资收益。”
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天然董明珠强调投资A股上市公司不是为了“炒股赢利”，但萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊认为，“格力电器通过参股多家上市公司，基本属于财务投资，其目标也在于套现得到升值收益。”
郑磊暗示，跟着市集环境的变化和公司计谋的调遣，格力电器可能认为某些投资组合不再得当公司的计谋计划或市集环境发生了变化，因此开动迟缓减捏股份。至于买和卖的逻辑，主如果看公司的投资策略和市集环境的变化。如果格力电器认为某个投资组合能够带来更高的酬劳或更幽静的收益，那么它可能会经受增捏股份；反之，如果公司认为某个投资组合的风险较高或市集环境发生了变化，那么它可能会经受减捏股份。
“投资关于格力电器的计谋深嗜在于为公司提供资金着手和扩伟业务范围。格力电器通过投资参股多家上市公司，也不错得到更多的资源和市集份额，从而扩大公司的业务范围和增强其竞争力。”郑磊认为，“此外，投资还不错为公司提供资金着手，以复旧其研发、坐褥和销售等业务行径。”